股权转让未经变更登记有效吗

协议本身是有效的。经过工商变更登记才能完成股权的转让。股权转让协议的效力，与是否办理变更登记没有关系。股权转让协议的效力与以下事项有关：
（1）股权转让程序是否符合公司法及公司章程的规定。按照公司法的规定，将股权转让给股东以外的人，需要经过其他股东的过半数同意，还要确保其他股东的优先购买权。公司章程另有规定的，从其规定。
（2）股权转让协议有没有法律规定的合同无效的情形。主要是一方以欺诈、胁迫的手段订立合同，损害国家利益；恶意串通，损害国家、集体或者第三人利益；以合法形式掩盖非法目的；损害社会公共利益；违反法律、行政法规的强制性规定。
（3）股权转让是否涉及行政审批手续，如果涉及审批手续的，股权转让合同效力也会有影响。
（4）如果是国有股权转让，则要考虑是否履行了国有资产处置的法定程序。