股权质押合同未登记依然成立但质权未设立。事实上，股权质押合同也是合同的一种，而按照合同法的规定，合同自双方自愿签订时成立。因而，只要双方依法自愿签订股权质押合同的，在双方签字时，合同就成立了。但是股权质押合同成立，不等于质权就已经设立了。
《物权法》规定，以基金份额、股权出质的，当事人应当订立书面合同。以基金份额、证券登记结算机构登记的股权出质的，质权自证券登记结算机构办理出质登记时设立；以其他股权出质的，质权自工商行政管理部门办理出质登记时设立。
由此可见，股权质押合同未到工商局登记备案的，质权未设立。
质权未设立，实际就是股权质押合同无效，或者说股权质押合同的目的不能达到了，质押权人不能对股权享有优先受偿权。